【国内PCB行业清点 6大企业各显法术】国内PCB的企业首要有沪电股份、深南电道、景旺电子、崇达技巧、鹏鼎控股、东山周密等。这些企业虽为同行但也各有差别，笔者将对各企业实行梳理清点。

　　6月26日沪电股份揭晓年中功绩预报，大超墟市预期，使PCB板块再次成为投资者合心的核心。目前环球PCB行业正经过产能从日本、台湾向中国大陆改观的历程，而摩擦下中兴、华为等事情的爆发，将使得高端产物FPC、IC载板、高频板的国产取代加快。

　　国内PCB的企业首要有、深南电道、景旺电子、崇达技巧、鹏鼎控股、东山周密等。这些企业虽为同行但也各有差别，笔者将对各企业实行梳理清点。(见图一)

　　沪电股份主导产物为通信板、中高阶汽车板、工业把握板和消费电子四个板块，离别奉献总收入的65.59%、24.12%、9.69%和0.42%。

　　沪电股份目前临盆基地罗昆山清松厂、湖北黄石厂和全资子公司沪利微电。昆山清松厂主营通信板，但因为环保限产题目产能受限，该厂将低端产能改观到黄石新厂中，聚焦于高端产物。沪利微电主营高阶汽车板，也因为环保资源题目无法增产。以是公司正在2012年新筑了湖北黄石厂，此中黄石一期项目承接昆山厂的低端产能，二期项目将承接沪利微电的汽车板低端产能。

　　受昆山厂房搬场以及黄石一期新筑和投产影响，2013年公司功绩下滑吃紧，2014年显露亏蚀，2015年发轫复兴。2018年二季度，黄石厂一期单季度扭亏，二期项目估计将正在2019年年终投产。公司此次功绩超预期首要情由也正在于黄石一期厂和昆山清松厂赢余情景的改观。

　　沪电股份并非国内最大的PCB厂商，但却是近两年赢余才能增加最为迅猛的。自2015年公司毛利率一连上升，ROE也一连升高，功绩弹性超群。其它，沪电股份收购了德国Schweizer19.74%的股份，Schweizer是环球一流的汽车PCB厂商，估计异日汽车PCB产物将成为公司功绩增加的首要动力。(见图二)

　　营业罗PCB、电子装联及IC载板，营收占比离别为70%、12%、12%，IC载板毛利率最高、电子装联最低。公司是国内高端PCB的首要厂商，高多层板高速背板首屈一指，是国内首家宣布50Gbps+高速背板的企业。下游运用以通讯配置为焦点占比超60%。

　　深南电道目前有四个工场，位于深圳龙岗(2个)、江苏无锡、南通。龙岗工场首要涉及通讯、工控；无锡厂首要临盆PCBA及IC载板，IPO项目之一的IC载板项目由无锡深南奉行，估计2019年年中投产，投产后将拉高公司总体利润率程度。南通工场为IPO募投项目——数通用高速高密多层印造电道板(一期)，面向5G通讯，产能正正在开释。但公司南通基地土地实践操纵不到一半，异日或许正在需求急迅扩张时敏捷扩充产能开释功绩。

　　深南电道PCB营业客户首倘若华为、中兴、诺基亚、三星，此中华为占比最高达59.23%。公司归纳毛利率正在20%安排，正在业内处中等程度，低于和的情由首倘若公司产物线对照丰富，而同质化的产物利润更高。

　　应收范围范围最大，但功绩增速、毛利率、ROE呈现均对照稳定，没有太多惊喜。公司产物罗柔性印造电道板(FPC)、高密度贯穿板(HDI)、刚性印造电道板(R-PCB)、类载板(SLP)等。运用来看首要也是通信用板，占比约79%。

　　值得预防的是公司的大股东鸿海集团(富士康)依托正在环球电子造作财富的身分，为公司引入了繁多优质客户。长远今后，公司大型客户罗苹果、微软、Google、Nokia、SONY、OPPO、vivo、鸿海集团及和硕集团。此中2018年最大客户奉献公司约71%的营收。但公司对依赖吃紧包含了功绩担心祥的危急。

　　正本没有PCB营业，2016年公司收购环球第5大专业FPC厂商Mflex的100%股权，同时引入原珠海紫翔治理团队，成为大陆FPC龙头厂商，且为现时A客户独一内资FPC供应商；2018年公司收购FLEX(伟创力)部下PCB造作营业联系主体，合称为Multek(超毅)，延续拓展PCB营业。

　　2018年终公司告终总营收185亿元，此中线道板营业(FPC+PCB)已达约100亿元，占营收比例已逾越50%，营收和利润范围仅次于鹏鼎控股。异日东山周密的怪异看点正在于可将滤波器和PCB营业绑定，彼此鞭策扩张。

　　景旺电子产物罗PCB、FPC(柔性电道板)和MPCB(金属基电道板)三类，营收占比离别为58.9%，31.4%和8.1%。此中，MPCB毛利率最高约41.5%，PCB次之约35%，而FPC因为罗各样元器件，价格量较高，毛利率却最低约20%。公司的赢余才能较好，归纳毛利率和ROE均较高，2015年今后从来维系好手业高位。

　　崇达技巧目前产能首要正在深圳、江门、大连以及三德冠，正正在扩张的项目中江门二期项目进度已达100%、超大规格线道板技巧改造项目已完毕40%；高多层线%。此中因为江门二期HDI项目临盆爬坡、客户订单导入、良率安祥尚需时代，阶段性的良率和订单题目影响了公司2018年和2019年一季度的利润率。

　　实践上崇达技巧的产物并不高端，但公司的毛利率和ROE从来处于业内最高程度，这与公司的客户布局有必定合联，差别于其他企业的高客户纠合度，崇达技巧的前五大客户合计占比仅20%安排。公司产物出货批量幼、但批次多，不存正在被大客户压价的气象。

　　但是，这一出货特点限定了公司的营收天花板，为此公司通过收购三德冠切入软板赛道；同时还收购了普诺威35%股权，切入IC载板周围，借此来升高公司营收天花板。